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期貨合約是一種法律協議，其中買賣雙方約定在未來的某個時間點，以預先確定的價格交易特定的商品或資產。

購買或出售一份期貨合約，就意味著你同意在特定的時間，以約定的價格買入或賣出一定數量的商品或金融工具，具體的交割時間會根據你的交易合約來確定。需要注意的是，目前老虎證券不支援實物交割，因此對於實物合約，需要在第一通知日或最後交易日（以先到的為準）之前進行平倉。對於非實物合約，需要在最後交易日之前平倉。

期貨交易擁有其獨特的優勢與風險。

在優勢方面，期貨交易可以達到風險分散的效果，因為期貨市場包含了各類商品和資產，如黃金、原油、股指等，使得投資者有機會進行多元化的投資。其次，期貨交易具有槓桿效應，投資者只需預存一部分保證金，就能進行全額的交易，進而提升資金的使用效能。此外，期貨交易還可以進行預期管理，提前鎖定未來價格，對抗市場波動的風險。最後，期貨交易允許投資者做多或做空，無論市場走勢如何，都有可能獲取利潤。

然而，期貨交易也存在風險。市場風險可能由全球經濟狀況、政策變化、供需關係等因素引起價格波動，這可能導致投資損失。儘管槓桿效應可以放大收益，但在市場走勢不利的情況下，投資者可能會迅速損失投入的資本，甚至可能產生額外的債務。

根據你所交易的特定期貨合約以及該合約在哪個交易所進行交易，保證金的要求會有所不同。在開始交易前，你必須確認每份合約的保證金需求。

每份期貨合約都有一個明確的到期日，一旦到期就無法進行交易。從上市到下市通常需要幾個月的時間，為了在更長的時間範疇內觀察合約的價格走勢，人們便提出了「主連合約」的概念。「主」指的是當前交易最活躍的合約，而「連」可以理解為將每個時間段最活躍的合約行情按時間「連接」起來。主連合約本身並不能進行交易，當你交易主連合約時，實際上交易的是當前最活躍的合約。如果你交易主連合約，也要注意「到期換月」的影響。

現金交割的合約：你必須在最後交易日或之前進行平倉，否則可能會面對系統強制平倉的情況。

實物交割的合約： Magic Compass Holding 並不支援實物結算，對於這類合約，你需要在第一通知日或最後交易日前進行平倉。

期貨交易涉及高風險，投資者應該根據自己的風險承受能力來考慮。在進行期貨交易之前，建議您進行充分的研究和考慮。

CME 集團對于不正當/非法交易行為的規管通函 （CME RULE 575）

尊敬的客戶：

CME 集團在 2014 年 9 月 15 日曾經發出 575 條例，是關于不正當交易行為的規管，條例編號為 Rule 575。現將其主要涉及的內容列明如下，供各位投資者參考，以防止您在交易過程中觸犯其中的任何條例。

所謂不正當交易行為一般是指：

A. 非法的買賣行為 譬如：自成交行為

B. 在“收市階段”進行的蓄意或者魯莽的操縱價格的成交 “收市階段”是指該產品決定結算價的交易時段，不同產品所指的具體時間不同。另外，“收市階段”也指那些現金交割的產品的最後收盤階段。

C. “幌騙”交易 “幌騙”是指蓄意以接近最低賣價和最高買價的價格掛單，並在成交之前迅速撤單。該蓄意的虛假掛單，操縱了五檔行情，引誘其他市場參與者看到大單排隊後跟隨買入或賣出，從而操縱了市場價格朝著與自己有利的方向發展或使自己有真實成交意願的掛單錄得成交，之後快速撤掉大手掛單或加之反向操作以獲利，最終操縱了市場價格，以自身獲利為目的。

具體形式為：首先掛入一筆訂單，然後極短時間內，放入一個相反方向的大手數掛單，以誘導市場上看見大額排隊單的交易者去立即交易，以便成交您最初的訂單。

典型的幌騙交易“Spoofing”舉例：

第一步，首先掛入一筆 10 手的原油 1605 買單，價格在 36.82； 第二步，四秒後，掛入一筆反向賣單，100 手，價格在 36.83； 第三步，原始掛入的 10 手買單瞬間成交在 36.82； 第四步，一秒鐘內，100 手的賣單 36.83 被撤單。

目前“幌騙”交易（Spoofing）是目前 CFTC 重點查處的一項違規交易行為。

近來歐美已經出現了一些查處案例，除了罰款、禁止入市之外，有的還被追究了刑事責任。CFTC 最近一次開出的大罰單是 269 萬美元。

【相關主題：WASHINGTON, April 5 (Reuters) -Federal Court Orders UAE Residents Heet Khara and Nasim Salim to Pay Combined Civil Monetary Penalties of $2.69Million for Spoofing in the Gold and Silver Futures Markets】

條例 Rule 575 簡要列明如下：

所有訂單必須基于真實純粹的交易目的進入交易所，所有的非交易信息也必須在法律層面真實可信。

A. 禁止任何人蓄意發出或者導致的只為撤單或者改單去避免成交而進行的下單動作。 B. 禁止任何人蓄意發出或者導致的交易信息或者非交易信息誤導其他交易者。 C. 禁止任何人蓄意發出或者導致的交易信息或者非交易信息造成交易所或者其他交易者的系統超負荷，延遲，以及中斷。 D. 禁止任何人蓄意或者魯莽的發出或者導致的交易信息或者非交易信息去惡意破壞成交或訂單執行。

注意：交易信息是指的是可能導致成交的信息，譬如掛單信息。非交易信息是指提交給交易所的但不會導致成交的信息，譬如向交易所詢價。

以上條例適用于公開喊價與電子盤，而且適用于各個市場階段（如開市前時段，交易時段以及收市階段）

https://www.cmegroup.com/cn-s/market-regulation/mrans.html