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期货合约是一种法律协议，其中买卖双方约定在未来的某个时间点，以预先确定的价格交易特定的商品或资产。

购买或出售一份期货合约，就意味着你同意在特定的时间，以约定的价格买入或卖出一定数量的商品或金融工具，具体的交割时间会根据你的交易合约来确定。需要注意的是，目前老虎证券不支持实物交割，因此对于实物合约，需要在第一通知日或最后交易日（以先到的为准）之前进行平仓。对于非实物合约，需要在最后交易日之前平仓。

期货交易拥有其独特的优势与风险。

在优势方面，期货交易可以达到风险分散的效果，因为期货市场包含了各类商品和资产，如黄金、原油、股指等，使得投资者有机会进行多元化的投资。其次，期货交易具有杠杆效应，投资者只需预存一部分保证金，就能进行全额的交易，进而提升资金的使用效能。此外，期货交易还可以进行预期管理，提前锁定未来价格，对抗市场波动的风险。最后，期货交易允许投资者做多或做空，无论市场走势如何，都有可能获取利润。

然而，期货交易也存在风险。市场风险可能由全球经济状况、政策变化、供需关系等因素引起价格波动，这可能导致投资损失。尽管杠杆效应可以放大收益，但在市场走势不利的情况下，投资者可能会迅速损失投入的资本，甚至可能产生额外的债务。

根据你所交易的特定期货合约以及该合约在哪个交易所进行交易，保证金的要求会有所不同。在开始交易前，你必须确认每份合约的保证金需求。

每份期货合约都有一个明确的到期日，一旦到期就无法进行交易。从上市到下市通常需要几个月的时间，为了在更长的时间范围内观察合约的价格走势，人们便提出了“主连合约”的概念。“主”指的是当前交易最活跃的合约，而“连”可以理解为将每个时间段最活跃的合约行情按时间“连接”起来。主连合约本身并不能进行交易，当你交易主连合约时，实际上交易的是当前最活跃的合约。如果你交易主连合约，也要注意“到期换月”的影响。

现金交割的合约：你必须在最后交易日或之前进行平仓，否则可能会面对系统强制平仓的情况。

实物交割的合约：Magic Compass Holding 并不支持实物结算，对于这类合约，你需要在第一通知日或最后交易日前进行平仓。

期货交易涉及高风险，投资者应该根据自己的风险承受能力来考虑。在进行期货交易之前，建议您进行充分的研究和考虑。

CME 集团对于不正当/非法交易行为的规管通函 （CME RULE 575）

尊敬的客户：

CME 集团在 2014 年 9 月 15 日曾经发出 575 条例，是关于不正当交易行为的规管，条例编号为 Rule 575。现将其主要涉及的内容列明如下，供各位投资者参考，以防止您在交易过程中触犯其中的任何条例。

所谓不正当交易行为一般是指：

A. 非法的买卖行为 譬如：自成交行为

B. 在“收市阶段”进行的蓄意或者鲁莽的操纵价格的成交 “收市阶段”是指该产品决定结算价的交易时段，不同产品所指的具体时间不同。另外，“收市阶段”也指那些现金交割的产品的最后收盘阶段。

C. “幌骗”交易 “幌骗”是指蓄意以接近最低卖价和最高买价的价格挂单，并在成交之前迅速撤单。该蓄意的虚假挂单，操纵了五档行情，引诱其他市场参与者看到大单排队后跟随买入或卖出，从而操纵了市场价格朝着与自己有利的方向发展或使自己有真实成交意愿的挂单录得成交，之后快速撤掉大手挂单或加之反向操作以获利，最终操纵了市场价格，以自身获利为目的。

具体形式为：首先挂入一笔订单，然后极短时间内，放入一个相反方向的大手数挂单，以诱导市场上看见大额排队单的交易者去立即交易，以便成交您最初的订单。

典型的幌骗交易“Spoofing”举例：

第一步，首先挂入一笔 10 手的原油 1605 买单，价格在 36.82； 第二步，四秒后，挂入一笔反向卖单，100 手，价格在 36.83； 第三步，原始挂入的 10 手买单瞬间成交在 36.82； 第四步，一秒钟内，100 手的卖单 36.83 被撤单。

目前“幌骗”交易（Spoofing）是目前 CFTC 重点查处的一项违规交易行为。

近来欧美已经出现了一些查处案例，除了罚款、禁止入市之外，有的还被追究了刑事责任。CFTC 最近一次开出的大罚单是 269 万美元。

【相关主题：WASHINGTON, April 5 (Reuters) -Federal Court Orders UAE Residents Heet Khara and Nasim Salim to Pay Combined Civil Monetary Penalties of $2.69Million for Spoofing in the Gold and Silver Futures Markets】

条例 Rule 575 简要列明如下：

所有订单必须基于真实纯粹的交易目的进入交易所，所有的非交易信息也必须在法律层面真实可信。

A. 禁止任何人蓄意发出或者导致的只为撤单或者改单去避免成交而进行的下单动作。 B. 禁止任何人蓄意发出或者导致的交易信息或者非交易信息误导其他交易者。 C. 禁止任何人故意发出或导致的交易信息或非交易信息造成交易所或其他交易者的系统超负荷、延迟或中断。 D. 禁止任何人故意或鲁莽地发出或导致的交易信息或非交易信息以恶意破坏成交或订单执行。

注意：交易信息是指可能导致成交的信息，例如挂售信息。非交易信息是指提交给交易所但不会导致成交的信息，例如向交易所询价。

以上条例适用于公开喊价与电子盘，并且适用于各个市场阶段（如开市前时段、交易时段以及收市阶段）

https://www.cmegroup.com/cn-s/market-regulation/mrans.html